Ang mga presyo ng mamahaling metal ay neutral. Kahit na ang mga presyo ng ginto, pilak, platinum at palladium ay nakabawi mula sa kamakailang mga mababang, hindi sila tumaas.
Sinimulan ko ang aking karera sa mahalagang merkado ng metal noong unang bahagi ng 1980s, pagkatapos lamang ng kabiguan nina Nelson at Bunker sa kanilang paghahangad ng isang monopolyo na pilak. Nagpasya ang COMEX board na baguhin ang mga patakaran para sa Hunts, na nagdaragdag sa mga posisyon sa futures, gamit ang margin upang bumili ng higit pa at itulak ang mga presyo ng pilak. Noong 1980, ang patakaran sa pagpuksa lamang ay huminto sa bull market at bumagsak ang mga presyo. Kasama sa Lupon ng mga Direktor ng COMEX ang mga maimpluwensyang negosyante ng stock at pinuno ng mga nangungunang mangangalakal ng mahahalagang metal. Alam na malapit nang bumagsak ang pilak, marami sa mga miyembro ng board ang kumurap at tumango habang inabisuhan ang kanilang mga trading desk. Sa panahon ng magulong panahon ng pilak, ang mga nangungunang kumpanya ay gumawa ng kanilang mga kapalaran sa pamamagitan ng mga tagumpay at kabiguan. Ang Philip Brothers, kung saan ako nagtrabaho sa loob ng 20 taon, ay kumita ng napakaraming pera sa pangangalakal ng mga mahahalagang metal at langis kaya binili nito ang Salomon Brothers, ang nangungunang bond trading at investment banking na institusyon ng Wall Street.
Nagbago ang lahat mula noong 1980s. Ang pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nagbigay daan sa Dodd-Frank Act of 2010. Maraming mga potensyal na imoral at hindi etikal na mga gawain na pinahihintulutan sa nakaraan ay naging ilegal, na may mga parusa para sa mga tumawid sa linya mula sa mabigat na multa hanggang sa oras ng pagkakakulong.
Samantala, ang pinakamahalagang pag-unlad sa mga pamilihan ng mahalagang metal sa mga nakalipas na buwan ay naganap sa isang pederal na hukuman ng US sa Chicago, kung saan napatunayang guilty ng isang hurado ang dalawang senior executive ng JPMorgan sa ilang mga kaso, kabilang ang panlilinlang, pagmamanipula sa presyo ng mga bilihin at panloloko sa mga institusyong pinansyal. . mekanismo. Ang mga pagsingil at paghatol ay nauugnay sa malubha at tahasang ilegal na pag-uugali sa mahalagang merkado ng futures ng metal. Ang ikatlong mangangalakal ay haharap sa paglilitis sa mga darating na linggo, at ang mga mangangalakal mula sa iba pang institusyong pinansyal ay nahatulan na o napatunayang nagkasala ng mga hurado sa nakalipas na ilang buwan at taon.
Ang mga presyo ng mahalagang metal ay hindi pupunta kahit saan. Ang ETFS Physical Precious Metal Basket Trust ETF (NYSEARCA:GLTR) ay nagtataglay ng apat na mahahalagang metal na nakalakal sa mga dibisyon ng CME COMEX at NYMEX. Ang isang kamakailang korte ay napatunayang nagkasala ang matataas na ranggo na mga empleyado ng nangungunang mamahaling metal trading house sa mundo. Nagbayad ang ahensya ng record fine, ngunit ang management at ang CEO ay nakatakas sa direktang parusa. Si Jamie Dimon ay isang respetadong figurehead sa Wall Street, ngunit ang mga paratang laban sa JPMorgan ay nagpapataas ng tanong: Ang isda ba ay bulok mula simula hanggang matapos?
Ang pederal na kaso laban sa dalawang nangungunang executive at isang salesman ng JPMorgan ay nagbukas ng isang window sa pandaigdigang pangingibabaw ng institusyong pampinansyal sa mahalagang merkado ng mga metal.
Nakipag-ayos ang ahensya sa gobyerno bago pa magsimula ang paglilitis, na nagbabayad ng hindi pa naganap na $920 milyon na multa. Samantala, ipinakita ng ebidensya na ibinigay ng US Department of Justice at mga tagausig na ang JPMorgan ay "nagkamit ng taunang kita sa pagitan ng $109 milyon at $234 milyon sa pagitan ng 2008 at 2018." Noong 2020, ang bangko ay gumawa ng $1 bilyong kita sa pangangalakal ng ginto, pilak, platinum at palladium habang ang pandemya ay nagtulak sa mga presyo ng pagtaas at "lumikha ng mga hindi pa nagagawang pagkakataon sa arbitrage."
Ang JPMorgan ay isang clearing member ng London gold market, at ang mga presyo sa mundo ay natutukoy sa pamamagitan ng pagbili at pagbebenta ng metal sa halaga ng London, kabilang ang sa mga negosyo ng JPMorgan. Ang bangko ay isa ring pangunahing manlalaro sa US COMEX at NYMEX futures market at iba pang mahalagang metal trading centers sa buong mundo. Kasama sa mga kliyente ang mga sentral na bangko, mga pondo ng hedge, mga tagagawa, mga mamimili at iba pang pangunahing manlalaro sa merkado.
Sa paglalahad ng kaso nito, itinali ng gobyerno ang kita ng bangko sa mga indibidwal na mangangalakal at mangangalakal, na ang mga pagsisikap ay nagbunga nang malaki:
Ang kaso ay nagsiwalat ng malaking kita at mga pagbabayad sa panahon. Ang bangko ay maaaring nagbayad ng $920 milyon na multa, ngunit ang mga kita ay lumampas sa pinsala. Noong 2020, gumawa ng sapat na pera ang JPMorgan para mabayaran ang gobyerno, na nag-iwan ng mahigit $80 milyon.
Ang pinakaseryosong mga paratang na kinaharap ng trio ng JPMorgan ay ang RICO at pagsasabwatan, ngunit napawalang-sala ang tatlo. Napagpasyahan ng hurado na ang mga pampublikong tagausig ay nabigo na ipakita na ang layunin ay ang batayan para sa isang paghatol para sa pagsasabwatan. Dahil si Geoffrey Ruffo ay sinampahan lamang ng mga kasong ito, siya ay napawalang-sala.
Michael Novak at Greg Smith ay isa pang kuwento. Sa isang press release na may petsang Agosto 10, 2022, isinulat ng US Department of Justice:
Ang isang pederal na hurado para sa Northern District ng Illinois ay natagpuan ngayon ang dalawang dating mangangalakal ng mahalagang metal ng JPMorgan na nagkasala ng pandaraya, pagtatangkang pagmamanipula ng presyo at panlilinlang sa loob ng walong taon sa isang pamamaraan ng pagmamanipula sa merkado na kinasasangkutan ng mga kontrata sa futures ng mga mahalagang metal na kinasasangkutan ng libu-libong mga ilegal na transaksyon.
Si Greg Smith, 57, ng Scarsdale, New York, ay ang punong ehekutibo at mangangalakal ng New York Precious Metals division ng JPMorgan, ayon sa mga dokumento ng korte at ebidensya na ipinakita sa korte. Si Michael Novak, 47, ng Montclair, New Jersey, ay isang managing director na namumuno sa pandaigdigang dibisyon ng mahalagang metal ng JPMorgan.
Ipinakita ng ebidensya ng forensic na mula noong Mayo 2008 hanggang Agosto 2016, ang mga nasasakdal, kasama ang iba pang mga mangangalakal sa mahalagang metal division ng JPMorgan, ay nakipag-ugnayan sa malawakang panlilinlang, pagmamanipula sa merkado, at mga mapanlinlang na pakana. Ang mga nasasakdal ay nag-utos na nilayon nilang kanselahin bago ang pagpapatupad upang itulak ang presyo ng order na nilayon nilang punan sa kabilang panig ng merkado. Ang mga nasasakdal ay nakikibahagi sa libu-libong mapanlinlang na pangangalakal sa mga kontrata sa futures para sa ginto, pilak, platinum at palladium na nakalakal sa New York Mercantile Exchange (NYMEX) at Commodity Exchange (COMEX), na pinamamahalaan ng mga palitan ng kalakal ng mga kumpanya ng CME Group. pumasok sa merkado ng mali at mapanlinlang na impormasyon tungkol sa totoong supply at demand para sa mga kontrata sa futures para sa mga mahalagang metal.
"Ang hatol ng hurado ngayon ay nagpapakita na ang mga magtatangka na manipulahin ang ating mga pampublikong pamilihan sa pananalapi ay iuusig at papanagutin," sabi ni Assistant Attorney General Kenneth A. Polite Jr. ng Criminal Division ng Justice Department. “Sa ilalim ng hatol na ito, hinatulan ng Justice Department ang sampung dating mangangalakal ng institusyong pinansyal sa Wall Street, kabilang ang JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia, at Morgan Stanley. Binibigyang-diin ng mga pananalig na ito ang pangako ng Departamento sa pag-uusig sa mga taong sumisira sa kumpiyansa ng mamumuhunan sa integridad ng ating mga pamilihan ng kalakal."
"Sa paglipas ng mga taon, ang mga nasasakdal ay diumano'y naglagay ng libu-libong pekeng mga order para sa mahalagang mga metal, na lumilikha ng mga pakana upang akitin ang iba sa masamang deal," sabi ni Luis Quesada, assistant director ng Criminal Investigation Division ng FBI. "Ipinapakita ng hatol ngayon na gaano man kakomplikado o pangmatagalang programa, hinahangad ng FBI na iharap sa hustisya ang mga sangkot sa mga naturang krimen."
Pagkatapos ng tatlong linggong paglilitis, napatunayang nagkasala si Smith sa isang bilang ng pagtatangkang pag-aayos ng presyo, isang bilang ng pandaraya, isang bilang ng pandaraya sa kalakal, at walong bilang ng wire fraud na kinasasangkutan ng isang institusyong pampinansyal. Napatunayang nagkasala si Novak sa isang bilang ng pagtatangkang pag-aayos ng presyo, isang bilang ng pandaraya, isang bilang ng pandaraya sa kalakal, at 10 bilang ng wire fraud na kinasasangkutan ng isang institusyong pampinansyal. Hindi pa naitakda ang petsa ng sentencing.
Dalawa pang dating mangangalakal ng mahahalagang metal ng JPMorgan, sina John Edmonds at Christian Trunz, ay nahatulan noon sa mga kaugnay na kaso. Noong Oktubre 2018, umamin si Edmonds na nagkasala sa isang bilang ng pandaraya sa paninda at isang bilang ng pagsasabwatan para gumawa ng pandaraya sa wire transfer, pandaraya sa kalakal, pag-aayos ng presyo, at panlilinlang sa Connecticut. Noong Agosto 2019, umamin si Trenz na nagkasala sa isang bilang ng pagsasabwatan upang gumawa ng pandaraya at isang bilang ng panlilinlang sa Eastern District ng New York. Sina Edmonds at Trunz ay naghihintay ng sentensiya.
Noong Setyembre 2020, inamin ni JPMorgan ang paggawa ng wire fraud: (1) iligal na kalakalan ng mga mamahaling metal na kontrata sa futures sa marketplace; (2) iligal na kalakalan sa US Treasury Futures Market at ang US Treasury Secondary Market at ang Secondary Bond Market (CASH). Ang JPMorgan ay pumasok sa isang tatlong taong ipinagpaliban na kasunduan sa pag-uusig kung saan nagbayad ito ng higit sa $920 milyon sa mga kriminal na multa, pag-uusig, at pagbabalik ng biktima, kasama ang CFTC at SEC na nag-aanunsyo ng magkatulad na mga resolusyon sa parehong araw.
Ang kaso ay inimbestigahan ng lokal na tanggapan ng FBI sa New York. Nagbigay ng tulong ang Commodity Futures Trading Commission ng Enforcement Division sa bagay na ito.
Ang kaso ay hinahawakan ni Avi Perry, Pinuno ng Market Fraud at Major Fraud, at Trial Attorneys na sina Matthew Sullivan, Lucy Jennings at Christopher Fenton ng Fraud Division ng Criminal Division.
Ang wire fraud na kinasasangkutan ng isang institusyong pampinansyal ay isang malubhang pagkakasala para sa mga opisyal, na may parusang multa na hanggang $1 milyon at pagkakulong ng hanggang 30 taon, o pareho. Natagpuan ng hurado sina Michael Novak at Greg Smith na nagkasala ng maraming krimen, pagsasabwatan at panlilinlang.
Si Michael Novak ang pinaka-senior executive ng JPMorgan, ngunit mayroon siyang mga boss sa institusyong pinansyal. Ang kaso ng gobyerno ay nakasalalay sa testimonya ng maliliit na mangangalakal na umamin ng guilty at nakipagtulungan sa mga tagausig upang maiwasan ang mas mabigat na sentensiya.
Samantala, sina Novak at Smith ay may mga boss sa institusyong pampinansyal, na humahawak ng mga posisyon hanggang sa at kabilang ang CEO at chairman na si Jamie Dimon. Kasalukuyang mayroong 11 miyembro sa board of directors ng kumpanya, at ang $920 milyon na multa ay tiyak na isang kaganapan na nagdulot ng talakayan sa board of directors.
Minsang sinabi ni Pangulong Harry Truman, "Dito nagtatapos ang responsibilidad." Sa ngayon, ang mga paniniwala ni JPMorgan ay hindi pa naisapubliko, at ang board at chairman/CEO ay nanatiling tahimik sa paksa. Kung ang dolyar ay huminto sa tuktok ng kadena, kung gayon sa mga tuntunin ng pamamahala, ang lupon ng mga direktor ay may hindi bababa sa ilang responsibilidad para kay Jamie Dimon, na nagbayad ng $84.4 milyon noong 2021. Ang isang beses na mga krimen sa pananalapi ay nauunawaan, ngunit ang paulit-ulit na mga krimen sa paglipas ng walo taon o higit pa ay ibang usapin. Sa ngayon, ang lahat ng narinig natin mula sa mga institusyong pampinansyal na may market capitalization na halos $360 bilyon ay mga kuliglig.
Ang pagmamanipula sa merkado ay hindi bago. Sa kanilang depensa, ang mga abogado para sa Novak at Mr. Smith ay nagtalo na ang panlilinlang ay ang tanging paraan na ang mga mangangalakal ng bangko, sa ilalim ng panggigipit mula sa pamamahala upang dagdagan ang kita, ay maaaring makipagkumpitensya sa mga algorithm ng computer sa hinaharap. Hindi tinanggap ng hurado ang mga argumento ng depensa.
Ang pagmamanipula sa merkado ay hindi bago sa mahahalagang metal at mga kalakal, at mayroong hindi bababa sa dalawang magandang dahilan kung bakit ito magpapatuloy:
Ang isang huling halimbawa ng kakulangan ng internasyonal na koordinasyon sa mga isyu sa regulasyon at legal ay nauugnay sa pandaigdigang merkado ng nickel. Noong 2013, binili ng isang kumpanyang Tsino ang London Metal Exchange. Noong unang bahagi ng 2022, nang salakayin ng Russia ang Ukraine, ang mga presyo ng nickel ay tumalon sa pinakamataas na pinakamataas na higit sa $100,000 bawat tonelada. Ang pagtaas ay dahil sa ang katunayan na ang kumpanya ng Chinese nickel ay nagbukas ng isang malaking maikling posisyon, na nag-isip sa presyo ng mga non-ferrous na metal. Ang kumpanyang Tsino ay nag-post ng $8 bilyong pagkalugi ngunit nauwi sa pag-alis na may pagkawala lamang ng halos $1 bilyon. Pansamantalang sinuspinde ng exchange ang kalakalan sa nickel dahil sa krisis na dulot ng malaking bilang ng mga short position. Ang China at Russia ay mahalagang manlalaro sa nickel market. Kabalintunaan, ang JPMorgan ay nakikipag-usap upang pagaanin ang pinsala mula sa krisis sa nickel. Bilang karagdagan, ang kamakailang insidente ng nickel ay naging isang manipulative act na nagresulta sa maraming mas maliliit na kalahok sa merkado na nagdurusa sa pagkalugi o pagputol ng mga kita. Ang tubo ng kumpanyang Tsino at mga financier nito ay nakaapekto sa iba pang kalahok sa merkado. Ang kumpanyang Tsino ay malayo sa hawak ng mga regulator at prosecutor sa US at Europe.
Habang ang isang serye ng mga demanda na nag-aakusa sa mga mangangalakal ng pandaraya, pandaraya, manipulasyon sa merkado at iba pang mga paratang ay magpapaisip sa iba bago gumawa ng mga ilegal na aktibidad, ang ibang mga kalahok sa merkado mula sa mga hindi kinokontrol na hurisdiksyon ay patuloy na manipulahin ang merkado. Ang lumalalang geopolitical landscape ay maaari lamang magpapataas ng manipulative behavior habang ginagamit ng China at Russia ang merkado bilang isang pang-ekonomiyang sandata laban sa Western European at American na mga kaaway.
Samantala, ang mga nasirang relasyon, inflation sa pinakamataas na antas nito sa mga dekada, at supply at demand fundamentals ay nagmumungkahi na ang mahalagang metal, na naging bullish sa loob ng mahigit dalawang dekada, ay patuloy na gagawa ng mas mataas na mababang at mas mataas na mataas. Ang ginto, ang pangunahing mahalagang metal, ay bumaba noong 1999 sa $252.50 kada onsa. Simula noon, ang bawat pangunahing pagwawasto ay isang pagkakataon sa pagbili. Tumugon ang Russia sa mga parusang pang-ekonomiya sa pamamagitan ng pag-anunsyo na ang isang gramo ng ginto ay sinusuportahan ng 5,000 rubles. Sa pagtatapos ng huling siglo, ang presyo ng pilak sa $19.50 ay mas mababa sa $6 kada onsa. Ang platinum at palladium ay galing sa South Africa at Russia, na maaaring magdulot ng mga isyu sa supply. Ang pinakamahalagang bagay ay ang mahahalagang metal ay mananatiling asset na nakikinabang sa inflation at geopolitical na kaguluhan.
Ipinapakita ng graph na ang GLTR ay naglalaman ng mga pisikal na ginto, pilak, palladium at platinum bar. Ang GLTR ay namamahala ng mahigit $1.013 bilyon sa mga asset sa $84.60 bawat bahagi. Ang ETF ay nangangalakal ng average na 45,291 na pagbabahagi bawat araw at naniningil ng bayad sa pamamahala na 0.60%.
Sasabihin ng oras kung ang JPMorgan CEO ay magbabayad ng anuman para sa halos $1 na multa at mga paghatol ng dalawa sa mga nangungunang mangangalakal ng mahahalagang metal. Kasabay nito, ang status quo ng isa sa mga nangungunang institusyong pinansyal sa mundo ay nakakatulong upang mapanatili ang status quo. Isang pederal na hukom ang magsentensiya kina Novak at Smith sa 2023 sa payo ng probation department bago ang paghatol. Ang kakulangan ng isang kriminal na rekord ay maaaring magresulta sa pagbibigay ng hukom sa mag-asawa ng isang sentensiya na mas mababa sa maximum, ngunit ang tally ay nangangahulugan na sila ay magsisilbi sa kanilang sentensiya. Nahuhuli ang mga mangangalakal na lumalabag sa batas at babayaran nila ang presyo. Gayunpaman, ang mga isda ay may posibilidad na mabulok mula simula hanggang matapos, at ang pamamahala ay maaaring makawala ng halos $1 bilyon sa equity capital. Pansamantala, magpapatuloy ang pagmamanipula sa merkado kahit na kumilos ang JPMorgan at iba pang malalaking institusyong pinansyal.
Ang Hecht Commodity Report ay isa sa mga pinakakomprehensibong ulat ng kalakal na magagamit ngayon mula sa mga nangungunang may-akda sa larangan ng mga kalakal, foreign exchange at mahalagang metal. Ang aking mga lingguhang ulat ay sumasaklaw sa mga paggalaw ng merkado ng higit sa 29 na iba't ibang mga kalakal at nag-aalok ng mga bullish, bearish at neutral na mga rekomendasyon, mga tip sa direksyon sa pangangalakal at mga praktikal na insight para sa mga mangangalakal. Nag-aalok ako ng magagandang presyo at isang libreng pagsubok para sa isang limitadong oras para sa mga bagong subscriber.
Nagtrabaho si Andy sa Wall Street nang halos 35 taon, kabilang ang 20 taon sa departamento ng pagbebenta ng Philip Brothers (na kalaunan ay Salomon Brothers at pagkatapos ay bahagi ng Citigroup).
Pagbubunyag: Ako/kami ay walang stock, mga opsyon o katulad na mga derivative na posisyon sa alinman sa mga kumpanyang nabanggit at hindi planong kumuha ng mga ganoong posisyon sa loob ng susunod na 72 oras. Ako mismo ang sumulat ng artikulong ito at ito ay nagpapahayag ng aking sariling opinyon. Wala akong natanggap na anumang kabayaran (maliban sa Paghahanap ng Alpha). Wala akong relasyon sa negosyo sa alinman sa mga kumpanyang nakalista sa artikulong ito.
Karagdagang Pagbubunyag: Ang may-akda ay humawak ng mga posisyon sa mga futures, mga opsyon, mga produkto ng ETF/ETN, at mga stock ng mga kalakal sa mga pamilihan ng mga kalakal. Ang mga mahaba at maikling posisyon na ito ay may posibilidad na magbago sa buong araw.